繼大消費(fèi)、大醫(yī)藥、高端制造產(chǎn)業(yè)鏈科普之后，本文開始繼續(xù)為大家?guī)黻P(guān)于【TMT產(chǎn)業(yè)鏈】的科普，主要探討三個(gè)問題：TMT都包含哪些產(chǎn)業(yè)？都有哪些深耕TMT行業(yè)的基金經(jīng)理？如何布局TMT板塊？

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TMT包含哪些產(chǎn)業(yè)？

在行業(yè)科普系列文章中，我們嘗試著對(duì)A股的行業(yè)進(jìn)行了初步的劃分，將申萬（2021）31個(gè)一級(jí)行業(yè)總結(jié)為大消費(fèi)、大醫(yī)藥、高端制造、TMT、周期及能源材料、金融、房地產(chǎn)及基建等7個(gè)大類。

按照我們之前對(duì)申萬一級(jí)行業(yè)（2021）的分類，我們將電子、計(jì)算機(jī)、通信、傳媒（也可歸類為可選消費(fèi)）歸類為TMT板塊，這也符合TMT的定義：Technology（科技），Media（傳媒），Telecom（通信）。

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TMT子行業(yè)介紹

我們將上面的TMT行業(yè)延伸至申萬三級(jí)行業(yè)（2021），便可以看到更詳細(xì)的TMT各子行業(yè)的構(gòu)成，見下圖：

數(shù)據(jù)來源：Wind

數(shù)據(jù)截止日期：2023/1/9

注：表中代表公司僅為舉例說明之用，非推薦

電子

電子行業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)最具活力、最有創(chuàng)新性的行業(yè)之一，從上世紀(jì)90年代開始，在全球化浪潮下，我國依靠科技進(jìn)步走出了一條市場主導(dǎo)、政府推動(dòng)，引進(jìn)、消化、吸收、不斷創(chuàng)新之路，取得了跨越式發(fā)展。

資料來源：Wind，新時(shí)代證券研究所

電子行業(yè)可以按照產(chǎn)業(yè)鏈思維分為上游的原材料，中游的元器件以及組裝環(huán)節(jié)，下游的終端產(chǎn)品。

資料來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，華鑫證券研究

電子行業(yè)的終端產(chǎn)品大多是圍繞著消費(fèi)者應(yīng)用而設(shè)計(jì)，所以有時(shí)也稱之為“消費(fèi)電子”，按照使用場景可以分為：通訊類（手機(jī)等）、辦公類（電腦、打印機(jī)等）、娛樂類（可穿戴設(shè)備、VR/AR、平板電腦等）以及其他（白色家電、嬰兒家具等）四大類。

電子行業(yè)的上市公司則主要集中在中游環(huán)節(jié)，比如：半導(dǎo)體、元器件、光學(xué)、電學(xué)、組裝等。

半導(dǎo)體

半導(dǎo)體（semiconductor）是指常溫下導(dǎo)電性能介于導(dǎo)體與絕緣體之間的材料，芯片通常制作在半導(dǎo)體晶片的表面上，是集成電路的載體。廣義上，我們將半導(dǎo)體≈芯片≈集成電路。

資料來源：Wind

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈大致可以分為設(shè)計(jì)、制造、封測三個(gè)環(huán)節(jié)。設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)是根據(jù)終端客戶需求設(shè)計(jì)出相應(yīng)的電路圖供晶圓制造企業(yè)使用，該環(huán)節(jié)需要使用自動(dòng)設(shè)計(jì)軟件EDA，部分設(shè)計(jì)還需要使用授權(quán)的IP核。制造環(huán)節(jié)包括晶圓制造廠完成的氧化/擴(kuò)散、光刻、刻蝕、離子注入、薄膜生長、清洗與拋光、金屬化等七大工藝步驟，在制造過程中需要使用各類半導(dǎo)體設(shè)備和半導(dǎo)體材料。封測環(huán)節(jié)是指由封測廠完成的貼膜、磨片、貼片、劃片、裝片、鍵合、測試等后道工藝。

計(jì)算機(jī)

在當(dāng)前“百年未有之大變局”的歷史格局之下，各行各業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)正在加速推進(jìn)，基礎(chǔ)設(shè)施的自主可控亦被升至新的戰(zhàn)略高度，板塊內(nèi)有大量標(biāo)的均具備低估值、大空間、長賽道的特點(diǎn)，有望持續(xù)受益。

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

按照傳統(tǒng)的計(jì)算機(jī)行業(yè)分類方法，大致可以分為硬件和軟件，以及IT服務(wù)商。硬件處于上游（底層）環(huán)節(jié)，比如通訊設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、安防設(shè)備、IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）等，軟件則處于中游環(huán)節(jié)，包含橫向通用軟件以及垂直應(yīng)用軟件。2022年底至今，持續(xù)受關(guān)注的信創(chuàng)、數(shù)據(jù)要素等主題，則大多屬于計(jì)算機(jī)行業(yè)，因此對(duì)于2023年的計(jì)算機(jī)行業(yè)要重點(diǎn)關(guān)注。

資料來源：國聯(lián)證券研究所

通信

通信行業(yè)可以劃分為上游的設(shè)備商（包含網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、線纜、終端等）和中游的通信服務(wù)商（移動(dòng)、聯(lián)通、電信以及其他）。

資料來源：華金證券研究所

我們每天用的5G、WIFI等服務(wù)就是通信行業(yè)的相關(guān)公司提供的，尤其是在后5G時(shí)代，萬物互聯(lián)，通信行業(yè)還是存在著眾多的投資機(jī)會(huì)的。

資料來源：中國信通院

傳媒

傳媒行業(yè)數(shù)字媒體（視頻、圖片、文字）、廣告公司、電視廣播、出版商、影院以及大廠爭相布局的游戲板塊。其中，游戲、短視頻是眾多企業(yè)布局的重點(diǎn)領(lǐng)域。

資料來源：艾瑞咨詢、開源證券研究所

由于篇幅有限，關(guān)于TMT產(chǎn)業(yè)鏈的大致介紹就到這里了，我們下一篇文章會(huì)繼續(xù)梳理國內(nèi)TMT主題的主動(dòng)型基金和被動(dòng)型基金都有哪些，探討如何投資TMT領(lǐng)域，敬請期待。

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