2024年，央行在維持經(jīng)濟穩(wěn)定增長的同時，更加注重結(jié)構(gòu)性調(diào)整和風險防控。面對全球經(jīng)濟不確定性，央行采取了一系列政策措施，以促進經(jīng)濟增長和穩(wěn)定金融市場。 首先，央行通過適度寬松的貨幣政策，保持流動性合理充裕。通過降低存款準備金率和利率，降低企業(yè)融資成本，刺激投資和消費。同時，央行加強宏觀審慎管理，防范金融風險。 其次，央行加大對實體經(jīng)濟的支持力度，特別是對小微企業(yè)和“三農(nóng)”領(lǐng)域。通過定向降準、再貸款等工具，引導金融機構(gòu)增加對這些領(lǐng)域的信貸投放，緩解融資難、融資貴問題。 再次，央行積極推動金融改革，完善金融市場體系。通過推動利率市場化、資本項目開放等改革，提高金融市場效率，促進金融資源優(yōu)化配置。同時，加強金融監(jiān)管，防范系統(tǒng)性金融風險。 此外，央行還注重貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)配合。通過財政政策的積極作用，加大對基礎(chǔ)設(shè)施、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域的支持力度，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。 總之，2024年央行的政策方向是在保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長的同時，更加注重結(jié)構(gòu)性調(diào)整和風險防控。通過一系列政策措施，央行旨在促進經(jīng)濟增長，維護金融市場穩(wěn)定，為經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展提供有力支持。

參考以下文章來源:

央行大動作

央媽大動作的背后，是怎么回事兒？

央行最近動作很大啊，又是降息降準、降房貸利率。咱們今天就來總結(jié)一下，央行今年這一整年，都有哪些大動作？

央媽的每個季度都會發(fā)布一個"中國貨幣政策執(zhí)行報告"，相當于央行的工作總結(jié)，給大家匯報一下，央行都做了什么，為什么要這么做。

它可以說是整個金融市場最最重要的幾個報告之一了，我今天就打算結(jié)合著它前兩個季度的執(zhí)行報告，和它最近的動作，來跟大家聊聊我眼中央行今年比較有意思的政策重點。

降息

首先今年央行調(diào)控的一大主題，就是降息。不管是開展"麻辣粉"（中期借貸便利 - MLF）、降準、逆回購等等，總之都是刺激經(jīng)濟，給市場注入流動性。

9月份之前，央行雖然也有不少刺激政策，年初也降準了，LPR也降，但是大家總會感覺它一直沒有使全力，它留了一手。

沒錯，就是因為央媽有它的苦衷，就是匯率。

它在前兩個季度的報告里也明確說了，維持匯率穩(wěn)定，是現(xiàn)階段最重要的任務(wù)之一。還專門寫了個專欄強調(diào)，表示會密切關(guān)注海外主要央行的政策，尤其是美聯(lián)儲。

圖片來源: 小Lin說

美國那邊利率那么高，又遲遲不降息，日本那邊又開始加息，如果國內(nèi)大幅度降，人民幣可能會有很大的貶值壓力。所以在國際市場當前的環(huán)境里，央行雖然有好多工具，但是都有點被束縛了，沒法"撒開手大干一場"。

直到9月份美聯(lián)儲降息，而且一下就是50個基點，這可就一下子把央行的束縛都解開了。

一個星期之后，直接放了個大招，準備金、7天逆回購利率、LPR、房貸利率，差不多主要的各種"率"全線下調(diào)。

正常情況下，央行推出這么大的降息政策，人民幣應(yīng)該下跌啊。可是實際上卻持續(xù)暴漲，反而出現(xiàn)了升值壓力，超漲的風險，你說多神奇。這是為什么??？

顯而易見，這是市場在央媽這一系列大招之后對國內(nèi)信心的回升，使得大量原有海外資本回流。

圖片來源: 小Lin說

利率市場化

上文提到的這些降息，就是一些方向性的政策了。相信大家也能從央行的報告里看出來，它正在隱隱地進行一個改革，它正在逐漸化繁為簡，把調(diào)控重心放到了其中一個利率身上，就是7天的逆回購利率。

而這背后透露出的一個很重要的政策趨勢，就是利率的市場化改革。

你是不是聽得一頭霧水，有點暈？沒關(guān)系，咱來分析下它背后的邏輯。

圖片來源: 小Lin說

首先什么是利率市場化？

就是央行不定死各種利率了，不一刀切了，讓商業(yè)銀行最近的市場行情、大家手里有多少錢，去自行判斷要設(shè)置多高的存款利率、貸款利率等等。這是市場化的基本邏輯。

它的好處也很容易理解。試想一下：如果你是一家本地銀行的貸款經(jīng)理，你清楚你們村兒老王老李老張誰更靠譜，更可能還上錢，這央行肯定沒法了解。

于是，你就可以給更靠譜的老王更低的利率，提高更不靠譜的老張的利率。這從宏觀層面看，是可以大大提高資金流轉(zhuǎn)的效率。

市場化聽起來很理想，但它可以說是一把雙刃劍，如果系統(tǒng)沒成熟，光自由競爭，大家肯定會各種鉆空子，會亂套。像1994年墨西哥金融危機、1997年亞洲金融危機，都是急于市場化的例子。

所以說市場化是好，但很重要的一個前提就是需要有配套足夠成熟的金融市場、監(jiān)管體系。

發(fā)展更效率，更快的前提，是要更穩(wěn)。

所以央行會有各種各樣五花八門的政策工具，估計大家多多少少可能都聽說過一些。例如七天逆回購、"麻辣粉"、"酸辣粉"、"鋪路粉"、"特麻辣粉"等等。我就不一一跟大家介紹了，估計說了你也記不住~

有的時候說央行要降息，你都不知道降的是哪個"粉"。

而最近這幾年呢，咱們的金融市場越來越成熟了，央行這才開始嘗試一點一點放手給市場。今年二季度的報告里，"市場化"這個詞出現(xiàn)了38次。

圖片來源: 小Lin說

它具體打算怎么市場化呢？

今年做出的重大轉(zhuǎn)變，就是要慢慢從"原來控制那么多利率，哪都管"，轉(zhuǎn)化成"央行就控制一個利率"，相當于一個金融市場的"總閥門"。控制整個市場的錢的流通速度、信貸擴張的速度，然后具體資金流向哪里，具體所有細分市場、細分期限的利率，就讓市場自己去供需調(diào)整吧。

而這個"總閥門", 就是這個七天逆回購利率, OMO。央行今年通過每天直接給定OMO利率，并且增加OMO的操作頻率，來強化它政策重要性，理論上其他長期一些的利率，就都盯緊這個7天的利率去浮動。

長期利率

上文咱們提到的都是短期利率。長期利率這邊，央行可真是沒慣市場毛病，該治理就下場治理。

咱們之前也好幾次聊到過，今年不是大量資金涌入到債權(quán)類的理財產(chǎn)品嘛，最終都去買長期債了，理財收益倒是還行，但是存款收益越來越低，導致更多人就把存款取出來買理財。

這一方面導致長期收益率快速下行，另一方面也讓理財產(chǎn)品隱含了不少風險。

央行好幾次喊話，要關(guān)注長期收益率，前兩個季度的報告，央媽兩次寫專欄講這個事兒。

后來干脆自己親自下場交易長期國債，來維護長端收益率的穩(wěn)定。

可想而知，央行有多重視這個長期利率。

圖片來源: 小Lin說

寫在最后

總之吧，央行聽起來感覺權(quán)力很大，手段很多，但實際上也有很多的KPI。

利率、匯率、監(jiān)管...啥都不能不管，想管吧，有時候自己又說了不算，時不時受到市場的質(zhì)疑和監(jiān)督，還得定期寫工作總結(jié)報告。

你是不是感覺這活兒其實可能也沒那么好干~

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